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          廣州國字號資金有意搭建互聯網股權眾籌融資平臺。日前，國務院辦公廳印發《關于發展眾創空間推進大眾創新創業的指導意見》，鼓勵開展互聯網股權眾籌融資試點，增加眾籌對大眾創新創業服務能力。相比于熱鬧的P2P融資，互聯網股權眾籌在廣州還處于靜悄悄的階段。記者了解到，目前廣州國字號的資金有意搭建透明眾籌平臺，試點互聯網股權眾籌融資，廣東省產權交易集團也對互聯網股權眾籌表示出興趣。

    南方日報記者 馬喜生

    監管和保障政策缺失使眾籌發展緩慢

    眾籌是近年來興起的一種互聯網金融融資創新模式，以眾籌網開放平臺為代表的眾籌模式在項目投融資、行業孵化、市場推廣等方面日益成熟。

    說起眾籌，不少人對2013年上映的“快男紀錄片”使用眾籌概念印象深刻。在“2013快樂男聲”決賽當天，天娛傳媒以眾籌的方式，號召粉絲為這部想要搬上電影銀幕的紀錄片籌集500萬元，在接下來的近20天時間里，500萬元如期籌集，參與眾籌的“投資者”超過2.8萬人。

    在廣州，比較受市民了解的是位于廣州民科園的一家叫做“CF眾籌咖啡”的咖啡店，這家咖啡店的發起者希望在民科園內開張一間咖啡店，開店的成本預計400萬元，開店的提議得到了民科園很多企業家的贊賞。于是咖啡店在互聯網上發動了一個眾籌活動。

    CF眾籌咖啡可能是廣州首家嘗試股權眾籌的公司。CF眾籌咖啡的投資者之一，盛融在線CEO劉志軍介紹，咖啡店預算眾籌額度為400萬，吸納200名股東。其中咖啡店創始團隊占股30%，股東分配總股本70%，每名股東出資2萬元，購買總股本0.35%。股東可以享有咖啡店經營利潤，每半年向全體股東公布一次財報，盈利后的利潤按持股比例分紅。

    目前，國內較為知名的眾籌有“創投圈”、“天使匯”等平臺，其大約在2013年以一種“眾投”的模式進入民眾視野。記者發現，很多眾籌平臺事實上并沒有開展“股權眾籌”業務，大量的眾籌平臺所從事的大多是一種募捐制眾籌以及團購+預購式的獎勵制眾籌。

    以淘寶眾籌為例，不少眾籌項目其實是一種團購+預購式的獎勵制眾籌，發起者在網上預售一種產品，作為消費者的“投資者”以購買的方式進行眾籌，最終發起者將會給予消費者產品作為獎勵。

    廣州市政協委員、廣州民間金融商會會長馬聰告訴記者，目前廣州還沒有專門從事互聯網股權眾籌融資的平臺，而P2P這種財務融資的平臺則在近幾年來發展迅速，股權眾籌融資平臺之所以發展緩慢，究其原因與監管和保障性政策缺失有關。

    廣州建設股權眾籌應先打造誠信平臺

    眾籌對于資本市場發展和經濟增長都有積極的作用，一是有利于緩解小微企業融資難的問題，鼓勵創新創業，二是有利于刺激金融創新，也可以引導民間金融走向規范化，拓展和完善多層次資本市場。

    馬聰告訴記者，國務院《指導意見》的出臺說明國家看到互聯網金融和積極意義，而且國家有意于規范互聯網金融市場。不過，馬聰認為，廣州若要試點股權眾籌融資，政府需要出臺監管和保障措施，同時政府要花大力氣打造法治化的營商環境。

    “目前國內的P2P平臺還不起錢、老板跑路的案例不少，可是能不能抓到人，甚至是能不能立案，有時候都是一個問題。這讓有意于股權眾籌融資投資的人很謹慎。”馬聰說，雖然股權眾籌融資平臺不能依靠政府為其做誠信背書，但是如果有政府性基金參與搭建平臺，將會大大提高平臺的誠信度，這樣才能更好引導市場，同時增加投資者的信心。

    記者了解到，2014年6月，廣州成立了全國首家專注于服務民間金融產業的市場化征信公司。廣州希望借此打造以市場化模式建設征信平臺，目前已經采集上萬條企業和個人的民間借貸信息，并同步錄入工商、質監、食藥監、衛生、法院、公安和地稅等7個區屬部門的信用信息，初步建成區域性的信用數據庫。市場化征信公司有利于防范民間金融風險的發生，同樣為金融行業繼續做大提供保障。馬聰認為，廣州如若試點股權眾籌融資，首先要在打造法治化營商環境扎實做功課。

    國字號背景資金欲打造眾籌平臺

    馬聰透露，去年廣東省產權交易集團在調研國企改革中，也對互聯網股權眾籌融資做了充分調研。調研認為省產權交易集團把股權交易走到線上的做法是勢在必行。馬聰說，省產權交易集團有意進軍互聯網股權眾籌融資領域。

    作為知名度極高的廣州民間金融街，當然也不會放過互聯網股權眾籌這個新鮮事物。馬聰告訴記者，廣州民間金融街管委會也計劃打造互聯網股權眾籌平臺，目前已經做了前期準備。

    馬聰說，互聯網股權眾籌融資對于廣州的積極意義不言而喻，廣州民營企業數量眾多，創業型企業也不斷涌現。廣州的小額貸款公司也在積極尋求風險投資的對象，因此互聯網股權眾籌融資近一年來成為很多投資者熱議的話題。

    馬聰分析道，隨著有政府背景的資金進行平臺打造，必須促進越來越多的眾籌平臺在廣州開花結果，市場有了充分競爭后，眾籌行業才能做大，而國字號的進入對這個新生事物百利而無一害。

    股權眾籌模式

    將更多草根企業“扶上馬”

    一直以來身份略微“曖昧”的股權眾籌迎來了政策利好。國務院總理李克強在今年初主持召開國務院常務會議，要求建立資本市場小額再融資快速機制，并首次提出“開展股權眾籌融資試點”。股權眾籌逐步得到社會認同，也開始成為各路資本的關注對象。

    所謂的股權眾籌是指，公司出讓一定比例的股份，面向普通投資者，投資者通過出資入股公司，獲得未來收益。這種基于互聯網渠道而進行融資的模式被稱作股權眾籌。另一種解釋就是“股權眾籌是私募股權互聯網化”。

    在小聰軟件產業集團董事長周小聰看來，股權眾籌跟P2P交易的性質不一樣。P2P是你借錢給我，我承諾回報，交易的是債權。股權眾籌是拿錢投資項目獲得股份，交易的是股權。“投資人一旦投資項目獲得股權，就跟項目方利益共享，風險共擔。如果項目做好了，大家都有錢賺，如果項目沒做好，只能算是投資失敗，可以說股權眾籌平臺沒必要跑路。”

    業界普遍認為，隨著監管層釋放善意信號、互聯網金融的迅猛發展以及企業融資需求增強，2015年即將迎來“百籌大戰”。

    今年初，深交所通過旗下子公司深圳證券信息有限公司與天使匯合資成立了北京天使匯國際傳媒有限公司，成為深交所與民營機構成立合資公司的首例。中國人民大學法學研究院副院長、眾籌金融理論的提出者楊東表示，這說明深交所已開始要對互聯網有所布局。“該平臺可能成為未來的網絡交易所，好的股權眾籌項目在成熟以后可以去深交所上市。”

    而在廣州，小聰軟件產業集團搭建的小聰1+1+1平臺，也通過股權眾籌模式，探索解決中小企業融資難問題。“它以互助模式代替以往的借貸，使得企業解決了暫時資金困難。”深圳市中鴻鑫源科技有限公司負責人表示。

    業內人士表示，當前，創新驅動成為經濟發展中的主角。廣州需要新型金融機構來支持草根創新型創業，股權眾籌平臺是非常好的方式。周小聰表示，小聰1+1+1平臺的目標是支持3至10家企業在新三板上市，讓更多的創新型企業邁過初創難關，快速地成長起來。

    “都說廣州‘藏富于民’，廣州并不缺跟投的人，缺的是領投的人。只要股權眾籌平臺搭建起來，拉上國內知名的投資機構發起領投，跟投的人會很多。”廣發證券一位分析師表示。

    不過，由于股權眾籌面向不確定的投資對象、涉及平臺、募資人、多名投資人等復雜多元的構成、以及行業監管政策尚不完善、信用評級機制空缺的因素，股權眾籌也面臨著一些問題和風險。為了改善這一問題，上述分析師建議，提高股權眾籌信息公開度，有效降低風險并保證各方權益，也可嘗試“將第三方資金托管方案引入股權眾籌行業”這一模式。

    南方日報記者 陳思勤